Morgan Stanley: Chứng khoán Nhật Bản vẫn vững vàng giữa rối ren chính trị
Tokyo, ngày 5/9/2025 – Bất chấp những bất ổn trong chính trường Nhật Bản, thị trường chứng khoán nước này vẫn thể hiện sức bền đáng kinh ngạc. Theo báo cáo mới nhất của Morgan Stanley MUFG Securities, nhà đầu tư vẫn duy trì niềm tin vào cổ phiếu Nhật, nhờ sự kết hợp của nhiều yếu tố nền tảng vững chắc: từ tỷ giá có lợi cho xuất khẩu, cho đến sức hút ngày càng lớn của nhóm cổ phiếu giá trị.
Bối cảnh chính trị: Bất ổn nhưng chưa đủ để làm chao đảo thị trường
Nhật Bản đang đối mặt với những thay đổi chính trị có thể làm xáo trộn chương trình nghị sự của chính phủ. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) – đảng cầm quyền – đang đứng trước nguy cơ thay đổi lãnh đạo, kéo theo lo ngại về việc chậm trễ trong cải cách và khó duy trì tính nhất quán trong chính sách.
Tuy nhiên, bất chấp bối cảnh chính trị chưa chắc chắn, các chỉ số chứng khoán Nhật vẫn duy trì tăng trưởng ổn định. Điều này cho thấy nhà đầu tư nước ngoài và trong nước vẫn đặt niềm tin vào sức mạnh kinh tế nội tại và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Sức bật từ nhóm cổ phiếu xuất khẩu và giá trị
Theo Morgan Stanley, những ngành đóng vai trò trụ cột trong nền kinh tế Nhật – như ô tô, thép, công nghiệp nặng – đang dẫn dắt đà tăng của thị trường. Đồng yên suy yếu so với USD tiếp tục mang lại lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp xuất khẩu, qua đó nâng cao biên lợi nhuận và củng cố định giá cổ phiếu.
Chỉ số Nikkei 225 đã tăng khoảng 10% từ đầu năm, trong khi TOPIX tăng hơn 13% nhờ kết quả kinh doanh tích cực, triển vọng lợi nhuận cải thiện và dòng vốn ngoại ổn định.
Chiến lược từ Morgan Stanley: Lọc cổ phiếu trong bối cảnh mới
Morgan Stanley đã tiến hành điều chỉnh danh mục khuyến nghị theo hướng chọn lọc kỹ hơn:
- Loại bỏ Kawasaki Heavy Industries, một doanh nghiệp công nghiệp nặng vốn gặp khó về chi phí.
- Thêm Hokkaido Electric Power, nhờ kỳ vọng chi phí nhiên liệu giảm khi nhà máy hạt nhân Tomari được tái khởi động.
Bên cạnh đó, các ứng cử viên tiềm năng kế nhiệm Thủ tướng Shigeru Ishiba, như Sanae Takaichi (chủ trương kích thích tài khóa, tái khởi động điện hạt nhân) hoặc Shinjiro Koizumi (ưu tiên cải cách thị trường lao động), cũng là yếu tố mà thị trường đang quan sát. Mỗi lựa chọn có thể mang lại định hướng chính sách khác nhau, ảnh hưởng đến các nhóm ngành riêng biệt.
Tác động từ dòng vốn ngoại và tỷ giá
Một điểm sáng quan trọng là dòng vốn ngoại vẫn đang chảy vào chứng khoán Nhật. Trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc chậm lại và chứng khoán Mỹ biến động, nhiều quỹ quốc tế xem Nhật Bản là điểm đến thay thế an toàn và giàu tiềm năng.
Đồng yên yếu, dao động quanh mức 145–150 JPY/USD, tiếp tục là chất xúc tác giúp doanh nghiệp Nhật tăng sức cạnh tranh xuất khẩu. Đây là lý do vì sao cổ phiếu ngành công nghiệp và sản xuất của Nhật luôn duy trì sức hút đối với nhà đầu tư toàn cầu.
Tóm tắt
- Nhật Bản đối mặt với bất ổn chính trị, nhưng chứng khoán vẫn giữ vững nhờ nền tảng kinh tế và doanh nghiệp mạnh.
- Nhóm cổ phiếu xuất khẩu và giá trị, đặc biệt trong ô tô, thép và công nghiệp nặng, là động lực chính của thị trường.
- Nikkei 225 tăng khoảng 10%, TOPIX tăng hơn 13% từ đầu năm 2025.
- Morgan Stanley khuyến nghị điều chỉnh danh mục: loại bỏ Kawasaki Heavy, thêm Hokkaido Electric Power.
- Đồng yên yếu và dòng vốn ngoại ổn định tiếp tục là yếu tố hỗ trợ then chốt.
- Triển vọng thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào định hướng chính sách của lãnh đạo mới trong LDP.
