Ngày 5/9/2025 — Giá vàng quốc tế tiếp tục nhích lên và duy trì sát đỉnh lịch sử, khi nhà đầu tư dồn mọi sự chú ý vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ (NFP) công bố tối nay (giờ Việt Nam). Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đang là động lực then chốt nâng đỡ kim loại quý.
Thị trường (sáng 5/9)
- Vàng giao ngay (spot) tăng khoảng 0,4% lên ~3.558 USD/oz và cách đỉnh lịch sử 3.578,5 USD/oz không xa; hợp đồng vàng tháng 12 cũng tăng, giúp vàng hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong ba tháng. Động lực đến từ kỳ vọng Fed hạ 25 điểm cơ bản và lo ngại lao động Mỹ yếu đi.
- Tâm điểm kế tiếp: báo cáo NFP tháng 8 với đồng thuận thị trường quanh 75–80 nghìn việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp có thể nhích lên ~4,3%. Kết quả “mềm” hơn kỳ vọng sẽ củng cố cược cắt giảm lãi suất, ngược lại kết quả “nóng” có thể kích hoạt điều chỉnh ngắn hạn của vàng.
Vì sao vàng tiến sát kỷ lục?
- Kỳ vọng nới lỏng chính sách: Tổ hợp dữ liệu việc làm yếu thời gian gần đây (ADP dưới kỳ vọng, yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tăng) làm dày thêm luận điểm Fed sẽ phải “nới” sớm. Vàng — tài sản không sinh lãi — hưởng lợi khi lãi suất kỳ vọng giảm.
- Cầu trú ẩn & dự trữ NHTW: Bối cảnh địa chính trị phức tạp và xu hướng ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng duy trì nền cầu cấu trúc cho vàng. WGC ghi nhận NHTW cộng thêm 166 tấn trong Q2 và khảo sát năm 2025 cho thấy 95% NHTW kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu tăng tiếp 12 tháng tới.
NFP: những kịch bản đáng chú ý
- Yếu hơn kỳ vọng (ví dụ <50k; thất nghiệp ↑, tiền lương “nguội”): Lợi suất TPCP và USD có thể suy yếu, vàng có cơ hội thử phá đỉnh 3.578–3.580, hướng 3.600.
- Sát kỳ vọng (≈75–80k; thất nghiệp ~4,3%): Thị trường nhiều khả năng đi ngang tích lũy, chờ thêm tín hiệu từ tiền lương bình quân giờ (AHE) và phát biểu của quan chức Fed. (Nhà đầu tư đang đặc biệt soi AHE để “đo” áp lực giá).
- Vượt kỳ vọng rõ rệt (>150k; tiền lương “nóng”): USD và lợi suất bật tăng, vàng có thể chốt lời lùi về các vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh 3.520 rồi 3.500 (mốc tâm lý). (Kháng cự vẫn là đỉnh 3.578–3.580 và mốc tròn 3.600).
Góc nhìn & hàm ý cho nhà đầu tư (Eco View)
- Ngắn hạn: Biến động “giật cục” quanh giờ ra tin là khó tránh. Nhà đầu tư lướt sóng nên kỷ luật với điểm dừng lỗ và ưu tiên chiến lược “phản ứng theo dữ liệu” thay vì đoán trước.
- Trung hạn: Khi động lực chính là kỳ vọng cắt giảm lãi suất và cầu dự trữ NHTW, mọi nhịp điều chỉnh hợp lý đều có thể là cơ hội “mua khi giảm” (buy-the-dip), miễn là dữ liệu tiền lương không tái bùng phát lạm phát.
- Rủi ro cần theo dõi: Bất ngờ “nóng” ở tiền lương; bình luận diều hâu bất thường từ Fed; USD bật mạnh; hoặc tin địa chính trị làm dòng tiền rời tài sản rủi ro theo cách bất lợi cho vàng.
Điểm nhấn nhanh
- Vàng tiến sát kỷ lục nhờ kỳ vọng Fed giảm 25bps trong tháng 9.
- Đồng thuận NFP: ~75–80k; thất nghiệp ~4,3% — số liệu yếu sẽ ủng hộ vàng.
- NHTW tiếp tục mua ròng, tạo nền cầu dài hạn cho vàng.
Lưu ý: Bài viết nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Quản trị rủi ro trước — lợi nhuận sẽ đến sau
