FED đã nói gì ?
Trong phiên giao dịch ngày 29/10 (giờ Mỹ), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đúng như dự báo của giới phân tích.
Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau khi thông tin này được công bố, giá vàng thế giới bất ngờ quay đầu giảm mạnh, rơi khỏi mốc 4.000 USD/oz, khiến không ít nhà đầu tư ngỡ ngàng.
Điều gì đã khiến thị trường đảo chiều nhanh đến vậy?
Tại buổi họp báo sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Chủ tịch Jerome Powell khẳng định rằng:
“Việc giảm tiếp lãi suất trong tháng 12 chưa được xác định rõ ràng. Chính sách tiền tệ của Fed không đi theo một con đường định sẵn.”
Câu nói ngắn gọn này đã đủ để “thổi bay” kỳ vọng của giới đầu tư rằng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong cuộc họp cuối cùng của năm.
Ngay lập tức, đồng USD bật tăng gần 0,5%, trong khi giá vàng – vốn đang ở vùng đỉnh trên 4.000 USD/oz – quay đầu giảm nhanh về quanh mức 3.930 USD/oz.
Rốt cuộc Powell phát biểu những gì ?
Để hiểu điều này, cần nhớ rằng vàng là tài sản không sinh lãi (non-yielding asset).
Điều đó có nghĩa là khi bạn nắm giữ vàng, bạn không nhận được lãi suất, cổ tức, hay bất kỳ dòng tiền nào như với trái phiếu hay chứng khoán.
Do đó, khi lãi suất tăng hoặc kỳ vọng lãi suất không giảm thêm, chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng lên, khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang USD hoặc trái phiếu – những tài sản đang mang lại lợi tức thực tế.
Chính vì vậy, phát biểu “thận trọng” của ông Powell được hiểu như một tín hiệu Fed có thể tạm dừng chu kỳ giảm lãi suất, khiến vàng mất đi yếu tố hỗ trợ lớn nhất của mình – đó là môi trường lãi suất thấp.
Fed dừng QT: Thông điệp 2 mặt
Ngoài động thái giảm lãi suất, Fed còn thông báo sẽ chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) – tức ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán – vào ngày 1/12.
Động thái này nhằm hạn chế tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường tài chính Mỹ, vốn đang có dấu hiệu căng thẳng trong thời gian gần đây.
Về lý thuyết, việc dừng QT là tín hiệu nới lỏng, có thể giúp thị trường bớt áp lực.
Tuy nhiên, khi kết hợp với giọng điệu “ngập ngừng” về lộ trình lãi suất, thông điệp tổng thể của Fed trở nên lẫn lộn:
Hạ lãi suất → hỗ trợ nền kinh tế.
Nhưng không cam kết cắt thêm → giữ phòng ngừa lạm phát quay lại.
Kết quả là, thị trường vừa mừng, vừa lo, còn vàng – vốn nhạy cảm với kỳ vọng chính sách – lại trở thành “nạn nhân” đầu tiên.
Theo hệ thống FCP (Fibonacci Channel Projections) kết hợp Supply – Demand, vùng 3.920 – 3.940 USD/oz đang là khu vực phản ứng mạnh của giá vàng.
Nếu vùng này được giữ vững, vàng có thể hồi kỹ thuật về 3.980 – 4.000 USD/oz, nơi tồn tại lực cung ngắn hạn.
Ngược lại, nếu thủng 3.920 USD/oz, xu hướng điều chỉnh có thể mở rộng về 3.850 USD/oz, tương ứng vùng Demand trung hạn mà lực mua mạnh mới có thể xuất hiện trở lại.
Điều này cho thấy giai đoạn hiện tại của vàng là thời điểm quan sát – không phải hành động vội vàng.
