Sáng nay (23/9/2025), đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực giảm nhẹ trên thị trường châu Á, khi chỉ số USD Index rơi xuống 97,28 – mở rộng đà sụt sau chuỗi tăng ngắn vừa qua. Các nhà đầu tư đang phân tích kỹ lưỡng lời phát biểu từ các quan chức Fed để tìm manh mối về hướng đi tiếp theo của chính sách lãi suất.
Tin chính ảnh hưởng thị trường
- Các Chủ tịch Fed vùng như Alberto Musalem (St. Louis Fed) và Raphael Bostic (Atlanta Fed) kêu gọi thận trọng khi giảm lãi suất, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, và việc cắt giảm quá nhanh có thể gây rủi ro cho thị trường lao động.
- Fed Governor Stephen Miran cảnh báo chính sách tiền tệ hiện nay có thể đã đặt mức độ chặt chẽ hơn so với dự đoán, nếu tiếp tục giữ lập trường hiện tại, có thể ảnh hưởng xấu tới thị trường lao động.
- Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng nhẹ — phản ánh giảm niềm tin về một đợt cắt lãi suất lớn trong “FOMC meeting” tháng tới.
- Ngoài ra, có sự bất ổn chính sách tại Mỹ, gồm tiến trình lập ngân sách và nguy cơ chính phủ đóng cửa vào ngày 30/9 — điều này làm nhà đầu tư càng thận trọng hơn.
Việc đồng USD tạm dừng đà tăng cho thấy thị trường đang ở trạng thái “chững lại”, khi nhà đầu tư thận trọng chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Chủ tịch Fed Jerome Powell và loạt phát biểu sắp tới của các quan chức Fed. Nếu Powell và các thành viên Fed tiếp tục giữ giọng điệu “thận trọng hawkish” — tức chỉ giảm lãi suất từ từ và chỉ hành động khi chắc chắn rằng lạm phát được kiểm soát — thì đồng USD có khả năng duy trì sức mạnh, trong khi chứng khoán và vàng sẽ khó có cơ hội bật tăng mạnh. Ngược lại, nếu Fed phát đi thông điệp mềm mỏng hơn, chẳng hạn cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, hoặc dữ liệu lạm phát mới xác nhận xu hướng hạ nhiệt, đồng USD sẽ chịu áp lực giảm. Khi đó, vàng cùng các tài sản trú ẩn an toàn và cổ phiếu công nghệ sẽ có cơ hội hưởng lợi từ kỳ vọng chi phí vốn thấp hơn. Đồng thời, thị trường trái phiếu, đặc biệt là kỳ hạn dài, sẽ phản ánh kỳ vọng này bằng việc lợi suất giảm, cho thấy niềm tin rằng Fed có thể nới lỏng mạnh hơn trong giai đoạn tới.
Đồng VND có thể bớt chịu áp lực nếu USD suy yếu, qua đó hỗ trợ hoạt động xuất khẩu khi hàng hóa Việt Nam trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế. Đồng thời, các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên liệu bằng USD cũng được hưởng lợi khi chi phí ngoại tệ giảm nhẹ, góp phần giảm bớt chi phí đầu vào. Tuy vậy, những doanh nghiệp công nghệ trong nước và các công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng quốc tế cần theo dõi chặt chẽ diễn biến chính sách từ Fed, bởi sự bất định có thể tác động đến chi phí tài chính và chi phí nhân công, nhất là khi có yếu tố liên quan đến lao động ngoại quốc. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên duy trì danh mục cân bằng, vừa nắm giữ các tài sản phòng thủ như vàng, trái phiếu dài hạn hay cổ phiếu có lợi nhuận ổn định, vừa sẵn sàng mở rộng sang nhóm cổ phiếu tăng trưởng nếu xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc hạ lãi suất.
Việc đồng USD “nghỉ chân” sau những phiên tăng mạnh, trong khi thị trường tập trung vào lời nói của các quan chức Fed, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang rất nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Thông điệp từ Powell & đồng đội sẽ quyết định liệu USD tiếp tục ổn định, hay có thể bị điều chỉnh giảm nếu Fed mở rộng đường hướng nới lỏng. Trong bối cảnh đó, sự thận trọng + theo dõi sát dữ liệu là chìa khóa cho những quyết định đầu tư thông minh.
