Ngày 17/9/2025 – Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào phiên họp được nhiều người chờ đợi với kỳ vọng lớn từ thị trường lãi suất, dữ liệu lao động và lạm phát. Nhà đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát sao để hiểu xem Fed sẽ hành động như thế nào giữa bối cảnh có nhiều áp lực tăng giá và tăng trưởng kinh tế chưa thực sự vững.
Việc Fed hạ lãi suất thường là tin tốt cho thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ và các ngành nhạy cảm với chi phí vốn thấp như bất động sản, tài chính tiêu dùng. Khi chi phí vay giảm, doanh nghiệp có thêm động lực mở rộng sản xuất – kinh doanh, qua đó cải thiện lợi nhuận kỳ vọng. Tuy nhiên, nếu Fed chỉ giảm nhẹ 0,25% kèm thông điệp “thận trọng” về lạm phát, tâm lý hưng phấn có thể bị kìm hãm, khiến thị trường dễ bước vào điều chỉnh ngắn hạn. Điều này cho thấy tác động tích cực của lãi suất thấp có thể bị giới hạn nếu Fed không phát tín hiệu rõ ràng về chu kỳ nới lỏng tiếp theo.
Trên thị trường trái phiếu, lợi suất dài hạn có xu hướng giảm nhẹ khi Fed cho thấy định hướng giảm lãi suất. Nhà đầu tư sẽ tăng mua trái phiếu dài hạn để “khóa” lợi suất, khiến giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm. Nhưng tình hình không hoàn toàn một chiều: nếu dữ liệu kinh tế Mỹ bất ngờ tích cực hơn, hoặc lạm phát tăng trở lại, kỳ vọng Fed nới lỏng có thể lung lay, kéo lợi suất bật tăng. Do đó, diễn biến trái phiếu thời gian tới vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào tín hiệu từ các chỉ báo kinh tế hơn là quyết định hạ lãi suất đơn lẻ.
Đồng USD có khả năng chịu áp lực giảm giá sau quyết định hạ lãi suất, bởi lợi thế nắm giữ tài sản định danh bằng USD sẽ kém hấp dẫn hơn. Đây là cơ hội cho các đồng tiền mới nổi, vốn thường hưởng lợi khi dòng vốn quốc tế tìm kiếm mức sinh lời cao hơn ở các thị trường rủi ro. Các đồng tiền châu Á, trong đó có VND, có thể bớt áp lực mất giá so với USD. Tuy vậy, dòng vốn “nóng” chảy vào thị trường mới nổi cũng tiềm ẩn rủi ro, bởi chỉ cần Fed thay đổi lập trường chính sách, dòng vốn này có thể rút ra nhanh, tạo biến động mạnh.
Đối với người tiêu dùng, việc Fed giảm lãi suất có thể giúp doanh nghiệp giảm chi phí vay vốn, từ đó gián tiếp hạn chế đà tăng giá sản phẩm và dịch vụ. Tuy nhiên, tác động này không diễn ra ngay lập tức. Nếu thuế nhập khẩu hoặc chi phí nguyên liệu đầu vào trên thế giới vẫn neo cao, giá hàng hóa tiêu dùng có thể chưa hạ, thậm chí còn tăng do hiệu ứng lạm phát nhập khẩu. Người dân vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực chi phí sinh hoạt, trong khi lợi ích từ lãi suất thấp chỉ xuất hiện rõ ràng hơn khi thị trường tín dụng và giá đầu vào cùng được cải thiện.
