Giá USD tại một số ngân hàng thương mại kết thúc tuần đầu tháng 9 ở mức thấp hơn cuối tuần trước, nhưng biên độ giảm không lớn. Vietcombank niêm yết USD mua chuyển khoản 25.875 đồng và bán ra 26.255 đồng; ACB lần lượt khoảng 25.860 đồng và 26.220 đồng. Euro và bảng Anh cũng suy yếu so với VND, trong khi yen Nhật phục hồi khá rõ. Diễn biến này phản ánh sự phân hóa của thị trường tiền tệ quốc tế hơn là một xu hướng VND tăng giá đồng loạt trước tất cả ngoại tệ.
Sáng Chủ nhật 6/9/2026, Thanh Niên ghi nhận Vietcombank niêm yết USD ở mức 25.875 đồng/USD mua chuyển khoản và 26.255 đồng/USD bán ra. So với cuối tuần trước, cả hai chiều giảm khoảng 5 đồng/USD. Tỷ lệ biến động chỉ xấp xỉ 0,02%. ACB điều chỉnh mạnh hơn: USD mua chuyển khoản còn 25.860 đồng, bán ra 26.220 đồng, thấp hơn khoảng 30 đồng/USD sau một tuần, tương đương khoảng 0,11-0,12%. So sánh:
Ngày 30/8, Thanh Niên ghi nhận Vietcombank ở mức 25.880-26.260 đồng/USD và ACB 25.890-26.250 đồng/USD.
Vì vậy, tiêu đề “USD trong nước tiếp tục giảm trong tuần” là đúng về hướng, nhưng nếu từ đó suy ra rằng VND đang tăng giá mạnh so với USD thì dữ liệu chưa hỗ trợ kết luận này. Đặc biệt, ngày 4/9 thị trường từng có diễn biến ngược: Vietcombank tăng USD lên khoảng 25.875-25.905 đồng mua vào và 26.285 đồng bán ra trước khi giá lùi trở lại. Điều đó cho thấy đường đi trong tuần không phải một chiều giảm liên tục.
Ngày 6/9/2026 là Chủ nhật. Vì vậy, những con số đang hiển thị tại ngân hàng vào sáng 6/9 chủ yếu phản ánh mức niêm yết cuối tuần, chứ không phải kết quả của một phiên giao dịch liên ngân hàng mới trong ngày Chủ nhật.
Tỷ giá trung tâm được áp dụng ở phiên làm việc gần nhất là 25.605 đồng/USD, sau khi Ngân hàng Nhà nước giảm 10 đồng vào ngày 4/9. Điều này cũng giải thích vì sao khi viết bản tin cuối tuần nên dùng cụm:
“kết thúc tuần”, “ghi nhận sáng 6/9” hoặc “mức niêm yết cuối tuần” thay vì khẳng định thị trường đang có một phiên giảm mới trong ngày Chủ nhật.
Với tỷ giá trung tâm 25.605 đồng/USD, biên độ giao dịch giao ngay USD/VND hiện là ±5%.
Theo Quyết định 1747/QĐ-NHNN, ngân hàng, tổ chức tín dụng phi ngân hàng và chi nhánh ngân hàng nước ngoài được phép hoạt động ngoại hối không được niêm yết tỷ giá giao ngay USD/VND vượt quá ±5% so với tỷ giá trung tâm áp dụng trong ngày. Từ mức trung tâm 25.605 đồng, vùng giao dịch pháp lý tương ứng là khoảng:
sàn: 24.325 đồng/USD;
trần: 26.885 đồng/USD.
Trong khi Vietcombank bán USD cuối tuần ở 26.255 đồng, mức này thấp hơn trần khoảng 630 đồng/USD. Khoảng cách tương đương hơn 2,3% giá bán hiện hành cho thấy USD ngân hàng chưa nằm sát giới hạn điều hành như những thời kỳ thị trường ngoại hối chịu áp lực đặc biệt lớn.
Tuy nhiên, cũng không nên từ khoảng cách này suy ra NHNN “không phải chịu áp lực tỷ giá”. Biên độ ±5% chỉ là giới hạn pháp lý của tỷ giá giao ngay; áp lực thực tế còn phải đánh giá qua thị trường liên ngân hàng, trạng thái ngoại tệ của ngân hàng, cung cầu thương mại, dòng vốn và hoạt động can thiệp của NHNN. Tại Vietcombank:
mua chuyển khoản: 25.875 đồng/USD;
bán ra: 26.255 đồng/USD.
Chênh lệch là 380 đồng/USD, tương đương khoảng 1,45% giá bán. Dữ liệu tỷ giá được các nguồn cập nhật ngày 6/9 xác nhận cùng mức này. Con số này đặc biệt quan trọng đối với người coi USD như một tài sản đầu tư ngắn hạn.
Nếu một cá nhân mua USD tại ngân hàng với giá 26.255 đồng rồi ngay lập tức bán lại theo giá mua chuyển khoản 25.875 đồng, chênh lệch bất lợi đã vào khoảng 380 đồng mỗi USD, chưa tính các yếu tố khác. Vì vậy, việc USD giảm 5-30 đồng trong một tuần nhỏ hơn đáng kể so với chính khoảng cách mua – bán của ngân hàng. Nói cách khác, biến động tỷ giá một tuần hiện chưa đủ lớn để vượt qua “chi phí spread” đối với một giao dịch mua rồi bán USD trong thời gian rất ngắn.
Euro (EUR) được mua khoảng 29.812 đồng và bán ra 31.071 đồng; tính trong tuần, giá giảm khoảng 68 đồng theo số liệu báo ghi nhận.
Bảng Anh (GBP) mua vào khoảng 34.702 đồng, bán ra 35.814 đồng, giảm khoảng 161 đồng trong tuần. Dữ liệu tỷ giá Vietcombank được tổng hợp sáng 6/9 cũng ghi nhận:
EUR mua chuyển khoản: 29.812,89 đồng;
EUR bán: 31.071,21 đồng;
GBP mua chuyển khoản: 34.702,61 đồng;
GBP bán: 35.814,46 đồng.
Điểm cần lưu ý về pháp lý là cơ chế ±5% nói trên chỉ áp dụng trực tiếp cho USD/VND.
Đối với các ngoại tệ khác, Quyết định 1747/QĐ-NHNN cho phép tổ chức tín dụng được phép tự xác định tỷ giá. Vì vậy, không nên lấy trần USD/VND rồi áp máy móc cho EUR/VND, GBP/VND hoặc JPY/VND. Vietcombank ngày 6/9 niêm yết yen Nhật:
mua chuyển khoản khoảng 162,53 đồng/JPY;
bán ra khoảng 172,01 đồng/JPY.
Thanh Niên ghi nhận chiều mua tăng khoảng 3,46 đồng/JPY trong một tuần.
Tính tương đối, mức phục hồi của yen lớn hơn rất nhiều so với mức thay đổi vài đồng của USD/VND.
Reuters cho biết yen Nhật tăng hơn 2% so với USD trong phiên 3/9, khi thị trường tăng đặt cược vào khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất. Dữ liệu thị trường sau đó cho thấy giới đầu tư định giá xác suất BOJ nâng lãi suất trong tháng 9 lên mức rất cao. Do đó, việc JPY/VND tăng trong khi USD/VND giảm nhẹ không phải nghịch lý. Tỷ giá chéo có thể hiểu đơn giản qua hai mắt xích: JPY → USD → VND.
Nếu JPY tăng đủ mạnh so với USD, giá một yen quy đổi sang VND vẫn có thể tăng ngay cả khi USD/VND giảm. Chỉ số USD Index (DXY), đo sức mạnh USD so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, kết tuần quanh 99,16 điểm, thấp hơn khoảng 0,52 điểm so với cuối tuần trước, theo Thanh Niên. Nhưng diễn biến cuối tuần không hoàn toàn thuận lợi cho xu hướng USD yếu.
Ngày 4/9, Mỹ công bố nền kinh tế tạo thêm 162.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8, cao hơn đáng kể dự báo khoảng 56.000 việc làm trong khảo sát của Reuters. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,1%. Dữ liệu tốt hơn dự kiến làm tăng khả năng Fed có thể nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Reuters ghi nhận USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng bật tăng sau báo cáo việc làm. Đây là lý do không nên ngoại suy xu hướng USD giảm của tuần vừa qua thành một xu hướng chắc chắn cho tuần tiếp theo.
Thị trường hiện phải cân bằng giữa hai nhóm thông tin:
Hỗ trợ USD: thị trường lao động Mỹ vẫn khá vững, làm tăng khả năng Fed tiếp tục duy trì hoặc thắt chặt chính sách.
Gây áp lực giảm USD: một số quan chức Fed vẫn đề nghị thận trọng trước khi nâng lãi suất, trong khi thị trường chờ thêm dữ liệu lạm phát.
Thứ nhất, thị trường tăng mạnh kỳ vọng BOJ nâng lãi suất.
Thứ hai, lợi suất trái phiếu Nhật tăng, làm giảm phần nào sức hấp dẫn của chiến lược vay yen lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản sinh lời cao hơn ở nước ngoài — còn gọi là carry trade.
Thứ ba, thị trường bắt đầu thảo luận nhiều hơn về khả năng vốn của các nhà đầu tư Nhật được chuyển trở về nước khi chênh lệch lợi suất thay đổi.
Do đó, xu hướng JPY/VND trong những phiên tới còn phụ thuộc nhiều vào BOJ, chứ không chỉ vào NHNN hay USD/VND. USD/VND tại Vietcombank chỉ giảm khoảng 0,02% trong tuần. EUR và GBP cũng giảm, nhưng JPY lại tăng.
Một đồng tiền chỉ có thể được gọi là “mạnh lên” một cách rộng hơn khi đánh giá trên một rổ đối tác thương mại hoặc một chỉ số tỷ giá hiệu lực, chứ không chỉ căn cứ vào USD/VND. Đây là điểm đặc biệt quan trọng khi làm tin kinh tế: USD/VND không đồng nghĩa với toàn bộ giá trị đối ngoại của đồng Việt Nam.
Một nhầm lẫn khác thường gặp là coi tỷ giá trung tâm 25.605 đồng là giá người dân có thể mua USD. Tỷ giá trung tâm là mức tham chiếu do NHNN công bố. Các tổ chức tín dụng được phép tự ấn định giá mua và bán USD/VND trong giới hạn ±5%. Bởi vậy cùng một ngày có thể tồn tại đồng thời:
tỷ giá trung tâm: 25.605 đồng/USD;
Vietcombank mua chuyển khoản: 25.875 đồng;
Vietcombank bán: 26.255 đồng;
tỷ giá của ACB hoặc ngân hàng khác ở mức khác.
Phần pháp lý này cần cập nhật vì từ 9/2/2026, Nghị định 88/2019/NĐ-CP đã hết hiệu lực toàn bộ. Nghị định đang áp dụng về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực tiền tệ và ngân hàng là Nghị định 340/2025/NĐ-CP, có hiệu lực từ ngày 9/2/2026 và thay thế Nghị định 88/2019 cùng Nghị định 143/2021. Theo quy định hiện hành, việc mua bán ngoại tệ giữa cá nhân với nhau hoặc mua bán tại tổ chức không được phép thu đổi ngoại tệ có thể bị xử lý hành chính tùy theo giá trị giao dịch. Nghị định 340/2025/NĐ-CP quy định, chẳng hạn:
giao dịch dưới tương đương 1.000 USD tại nơi không được phép có thể bị cảnh cáo trong trường hợp luật định;
từ 1.000 đến dưới 10.000 USD có thể bị phạt 10-20 triệu đồng;
từ 10.000 đến dưới 100.000 USD có thể bị phạt 20-30 triệu đồng;
từ 100.000 USD trở lên có thể thuộc khung 30-50 triệu đồng đối với hành vi mua bán tại tổ chức không được phép.
Vì vậy, “giá USD tự do” có thể được sử dụng như một chỉ báo thị trường trong bài báo, nhưng không đồng nghĩa mọi địa điểm hình thành mức giá đó đều là địa điểm hợp pháp để cá nhân thực hiện giao dịch. Người có nhu cầu mua, bán ngoại tệ nên giao dịch tại ngân hàng được phép hoặc đại lý đổi ngoại tệ đáp ứng điều kiện pháp luật. Pháp luật Việt Nam còn đặt nguyên tắc hạn chế sử dụng ngoại hối trên lãnh thổ.
Theo Điều 22 Pháp lệnh Ngoại hối sau sửa đổi, trên lãnh thổ Việt Nam, việc giao dịch, thanh toán, niêm yết, quảng cáo, báo giá hoặc định giá bằng ngoại hối nhìn chung không được thực hiện, trừ những trường hợp được NHNN cho phép theo quy định. Do đó, việc một người sở hữu USD hợp pháp không đồng nghĩa người đó có thể tùy ý dùng USD thanh toán hàng hóa, dịch vụ tại Việt Nam. Đây là hai vấn đề pháp lý khác nhau:
Quyền sở hữu ngoại tệ và quyền sử dụng ngoại tệ làm phương tiện thanh toán trong nước. Sau mức giảm rất nhỏ của tuần này, bốn yếu tố có thể quyết định hướng USD/VND tiếp theo.
Một là dữ liệu lạm phát Mỹ. Reuters cho biết CPI và PPI sắp công bố sẽ là dữ liệu quan trọng trước quyết định của Fed. Nếu lạm phát cao hơn dự báo, khả năng nâng lãi suất tăng và USD có thể được hỗ trợ.
Hai là cuộc họp Fed ngày 15-16/9. Báo cáo việc làm mạnh đã khiến thị trường tăng đặt cược vào khả năng Fed nâng lãi suất.
Ba là BOJ. Yen đang có động lực độc lập từ kỳ vọng tăng lãi suất tại Nhật Bản. Nếu kỳ vọng này tiếp tục, JPY/VND có thể duy trì sức mạnh ngay cả khi USD/VND ổn định.
Bốn là cung – cầu ngoại tệ trong nước. Đây mới là yếu tố trực tiếp quyết định việc ngân hàng thương mại có phải đẩy USD/VND lên gần trần hay không. Tỷ giá cuối tuần đầu tháng 9 cho thấy USD tại ngân hàng tiếp tục giảm nhưng mức giảm rất nhỏ.
Vietcombank giảm khoảng 5 đồng/USD sau một tuần, xuống 25.875 đồng mua chuyển khoản và 26.255 đồng bán; ACB giảm khoảng 30 đồng, xuống 25.860-26.220 đồng. EUR và GBP cùng giảm, trong khi JPY tăng rõ rệt. Ba kết luận có thể rút ra từ dữ liệu hiện tại:
Thứ nhất, chưa có cơ sở gọi đây là một đợt USD giảm mạnh. Mức 5 đồng tại Vietcombank chỉ tương đương khoảng 0,02%.
Thứ hai, sự tăng giá của yen cho thấy VND không mạnh lên đồng loạt trước các ngoại tệ; tỷ giá trong nước đang phản ánh sự phân hóa lớn của USD, EUR, GBP và JPY trên thị trường quốc tế.
Thứ ba, dư địa giữa giá USD ngân hàng và trần ±5% vẫn còn tương đối lớn. Với tỷ giá trung tâm 25.605 đồng, trần là khoảng 26.885 đồng, trong khi Vietcombank bán 26.255 đồng.
Vì vậy, thông điệp phù hợp nhất không phải “VND đang tăng giá mạnh”, mà là: USD/VND đã hạ nhẹ trong tuần trong bối cảnh đồng USD quốc tế suy yếu trên cơ sở tuần, trong khi các đồng tiền lớn phân hóa và yen Nhật nổi lên là ngoại tệ phục hồi mạnh nhất trong nhóm được theo dõi.
Từ đây, trọng tâm sẽ chuyển sang dữ liệu lạm phát Mỹ, quyết định của Fed và BOJ, cùng phản ứng của cung – cầu ngoại tệ trong nước. Đây là các biến số có khả năng quyết định liệu nhịp giảm USD hiện nay tiếp tục hay đảo chiều trong nửa cuối tháng 9.
