Kho bạc Nhà nước điều chỉnh kế hoạch đấu thầu trái phiếu Chính phủ năm 2026 từ 500.000 tỷ đồng xuống 400.000 tỷ đồng, giảm 20%. Với khoảng 316.000 tỷ đồng đã huy động, tỷ lệ hoàn thành tăng lên khoảng 79% theo mục tiêu mới.
Thông tin điều chỉnh được công bố sáng 12/10 tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Theo kế hoạch, khối lượng phát hành trong quý IV là 100.000 tỷ đồng, trong đó trái phiếu kỳ hạn 10 năm chiếm một nửa. Kho bạc có thể điều chỉnh lượng phát hành thực tế theo điều kiện thị trường và nhu cầu sử dụng vốn của ngân sách.
Tính theo số liệu khoảng 316.000 tỷ đồng được cập nhật ngày 12/10, phần cần huy động thêm để đạt kế hoạch mới còn khoảng 84.000 tỷ đồng. Nếu giữ mục tiêu ban đầu, quy mô còn lại sẽ là khoảng 184.000 tỷ đồng. Tỷ lệ hoàn thành vì vậy tăng từ khoảng 63,2% lên 79% do thay đổi kế hoạch, không phải do phát sinh thêm lượng vốn tương ứng tại thời điểm điều chỉnh.
Trước đó, HNX công bố khối lượng huy động lũy kế đến hết tháng 9 đạt 299.060,5 tỷ đồng. Riêng tháng 9, Kho bạc huy động 70.139,2 tỷ đồng qua 25 đợt đấu thầu, tăng 152% so với tháng trước. Hai mốc số liệu cuối tháng 9 và ngày 12/10 phản ánh các thời điểm cập nhật khác nhau.
Trong tháng 9, dòng vốn huy động tập trung chủ yếu ở kỳ hạn 10 năm và 5 năm, với giá trị lần lượt 44.403 tỷ đồng và 25.651,2 tỷ đồng. Hai kỳ hạn này chiếm gần như toàn bộ khối lượng phát hành thành công trong tháng. Kho bạc gọi thầu thêm các kỳ hạn 3 năm, 15 năm và 30 năm, nhưng chỉ kỳ hạn 30 năm trong nhóm này có khối lượng trúng thầu.
Lãi suất trúng thầu tại các kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 30 năm đều tăng 2 điểm cơ bản so với phiên trúng thầu cuối tháng 8. Diễn biến này cho thấy chi phí huy động vẫn chịu tác động của cung cầu tại từng kỳ hạn. Việc giảm kế hoạch phát hành có thể làm nhẹ áp lực cung dự kiến, nhưng chưa đủ để kết luận lợi suất sẽ lập tức đi xuống.
Kế hoạch đấu thầu trái phiếu cũng cần được phân biệt với tổng kế hoạch vay của Chính phủ. Theo Quyết định 352/QĐ-TTg ban hành tháng 2, mức vay tối đa năm 2026 là 969.796 tỷ đồng, phục vụ cân đối ngân sách và cho vay lại. Nguồn huy động gồm trái phiếu Chính phủ, vốn ODA, vốn vay ưu đãi nước ngoài và các nguồn tài chính hợp pháp khác.
Do đó, việc giảm 100.000 tỷ đồng kế hoạch đấu thầu không đồng nghĩa ngân sách đầu tư công bị cắt giảm tương ứng. Quy mô phát hành là một phần trong phương án huy động vốn; mức chi ngân sách, nhu cầu vay để bù đắp bội chi và trả nợ gốc là những chỉ tiêu cần được xem xét riêng trong cân đối tài chính cả năm.
